✅ Официальный сайт https://victorkoch.site/ https://t.me/victorkoch1 Предприниматель, хедж-фонд менеджер
- Создатель первой версии приложения Альфа-Банк
- Основатель Slinky acqd by [$SOHU] '13
- Сооснователь Teleport acq-hired by [$SNAP] '18
- Основатель Stickeroid acqd by [$NHNCF] '19
- Вложено в SPV: $2,586,789 (80460 акций компании Impossible Foods)
- Объём разблокированных средств: ~$150862 (20115 акций)
- Срок разблокировки: ~7 месяцев
- Цена покупки: $32.15 PPS (ноябрь 2019)
- Цена продажи: $7.50 PPS (апрель 2025)
📃 Предисловие.
В 2019 году группа российских инвесторов вложилась в частную компанию Impossible Foods Inc. через SPV-структуру с целью выхода на IPO, по аналогии с успешным размещением Beyond Meat. Сделка была оформлена корректно, инвесторы имели все подтверждающие документы.
2022 год
SPV-провайдер Assure приостановил работу, уведомив о трудностях. Попытки перевести активы к Venture360 столкнулись с проблемами compliance из-за российских паспортов инвесторов.
Февраль 2022 года
Из-за полномасштабных санкций инвесторы отказывались продавать акции в 2022-2023 годах, опасаясь проблем с переводом средств в Россию и блокировок со стороны самой компании.
Сентябрь 2023 года
Юридический и комплаенс-отделы Venture360 рекомендовали приостановить поддержку SPV-структуры из-за санкций и российского происхождения капитала (средства в SPV структуру поступали через Сбер, ВТБ, Райф). Инвесторы проигнорировали рекомендации, и Venture360 прекратил поддержку, но не передал SPV-структуру другому провайдеру.
Ноябрь 2023 года
Из-за санкций двое участников SPV столкнулись с заморозкой личного капитала, в том числе из-за санкций на «СПБ Биржу».
Март 2024 года
Один из партнёров столкнулся с финансовыми трудностями из-за закрытия бизнеса и невозможности вернуть прежние инвестиции.
Июнь 2024 года
На фоне негативных обстоятельств один из инвесторов захотел выйти из участия, продав акции Impossible Foods. Остальные партнёры не согласились, что привело к корпоративному конфликту. Пострадавшему инвестору предложили выкупить его акции с дисконтом в 70% от рыночной стоимости.
Сентябрь 2024 года
Пострадавший инвестор с помощью российских юристов запросил у Impossible Foods сепарирование его участия и подтверждение владения акциями вне SPV. Компания отказала из-за российского паспорта и связей с российским контуром. Консультации российских юристов за $8200 не принесли результата.
Ноябрь 2024 года
Наша команда приступила к работе с пострадавшим инвестором, провела анализ ситуации, собрала необходимые документы для компании и американских регуляторов.
В связи с тем, что мы не имеем права разглашать конфиденциальную информацию той или иной стороны, наша команда не может раскрыть полный пакет документов SPV-структуры данного кейса по разблокировке активов.
Пакет документов состоял из:
- National ID
- Background Investor Profile Information
- Demand Letter No. 1, No. 2 - Impossible Foods Inc.
- Recommendation Letter
- Share Certificate, Ex. David Borecky
- Share Transfer Agreement
- FINRA Response on Case No. 422827
- Anti-Money Laundering. Confirmation of Income and Taxes
- Legal Opinion of Fenwick & West LLP
- Investors' Rights Agreement
- +6 Corporate Documents + Printed Emails
Март 2025 года
Американский регулятор подтвердил правомерность сепарирования владения акциями инвестора и вывода активов из SPV-структуры. После прохождения compliance Impossible Foods Inc. обновила данные в captable.
Апрель 2025 года
Пострадавший инвестор прошёл процедуру RoFR (Right of First Refusal) и получил одобрение компании на продажу акций.
Май 2025 года
Сделка по продаже акций нами успешно закрыта. Денежные средства получены и переведены на счёт казахстанского банка.
👉 Инвестор смог вернуть $150862 из первоначально вложенных ~$646700. К сожалению, данную инвестиционную сделку вряд ли можно назвать успешной, но инвестор рад текущему возврату средств. Better than Nothing.
Работаем дальше!
—
Автор: Виктор Кох
🙋♂️ Как быстро будут сняты санкции после перемирия?
Учитывая поступающую новую информацию, отмена санкций против Российской Федерации будет длительным процессом. Вряд ли какая-либо сторона сможет назвать точные сроки отмены санкций в отношении российских организаций. Исходя из имеющихся у нас данных, санкции могут быть частично сняты к 2027 году в результате дипломатических переговоров и подписания мирного соглашения. Антироссийские санкции будут отменяться постепенно, поэтапно и при надлежащем надзоре со стороны американских регуляторов.
OFAC продолжит работу по выдаче индивидуальных лицензий для частных инвесторов и корпоративных структур, но это не означает, что выдача лицензий будет упрощена. Прежде всего, разблокировка коснется тех лиц, которые уже получили индивидуальные лицензии или находятся в списке на их получение в ближайшие 2-4 квартала.
Таким образом, отсутствие индивидуальной лицензии OFAC затруднит или сделает обременительным вывод заблокированных иностранных ценных бумаг.
🙋♂️ Есть ли сейчас иностранные брокеры, готовые принимать заблокированные иностранные ценные бумаги из периметра РФ?
По состоянию на 15 мая 2025 года мы получили подтверждение от нескольких лицензированных иностранных брокеров, которые могут принимать такой тип активов, не опасаясь новых блокировок. Эти брокерские компании зарегистрированы и работают в юрисдикции Европейского союза (Польша), Гонконга, Мальты и Белиза.
Для вывода заблокированных иностранных ценных бумаг из периметра Российской Федерации необходимы следующие документы: индивидуальный номер OFAC, разрешение на вывод заблокированных активов Euroclear (для НРД), письмо-запрос от Центрального Банка РФ, а также поручения по выводу и приему заблокированных активов.
🙋♂️ Можно ли будет продать заблокированные иностранные ценные бумаги в России, если OFAC выдаст генеральную лицензию для ПАО «СПБ Биржа»?
Наша сторона сомневается, что иностранные ценные бумаги могут быть проданы (за доллары) в России даже при таком сценарии. Генеральной лицензии OFAC будет недостаточно для того, чтобы ПАО «СПБ Биржа» смогла вновь начать торговлю иностранными ценными бумагами в прежнем объеме.
Многие иностранные контрагенты должны будут принять риски и согласиться сотрудничать, чтобы возобновить торговые операции. Мы не знаем, будут ли они сотрудничать с ПАО «СПБ Биржа» в будущем, но сомневаемся в этом. Репутационные риски для всей цепочки будут сохраняться длительный период.
Наиболее вероятным сценарием для лиц, отказывающихся получать индивидуальную лицензию OFAC, является вывод активов из российского периметра в дружественную юрисдикцию после получения генеральной лицензии со стороны ПАО «СПБ Биржа».
🙋♂️ Если геополитический конфликт будет завершён, есть ли шанс разблокировать активы? Как быстро это может произойти?
Вероятность того, что окончание геополитического конфликта автоматически приведет к снятию санкций с ПАО «СПБ Биржа», невелика. Санкции будут отменяться постепенно. В первую очередь будут сняты те ограничения, которые могут заинтересовать недружественные в настоящее время государства. Поэтому наличие индивидуальной лицензии OFAC — единственный способ ускорить процесс разблокирования активов, не дожидаясь окончания геополитического конфликта.
Постепенная отмена санкций может занять от 2 до 6 лет после подписания мирных соглашений.
🙋♂️ Существует ли какой-либо другой способ?
К сожалению, не существует.
🙋♂️ Почему OFAC и другие иностранные инстанции не видят, что из-за санкций пострадали сотни тысяч невинных граждан?
В результате отсутствия прозрачности и соблюдения нормативных требований SEC/FINRA внутри РФ иностранные контрагенты не имеют полной информации о том, какие активы были заморожены и кому они принадлежат. Для иностранных контрагентов эти активы напрямую связаны с государством и могут быть так или иначе использованы для поддержки военно-промышленного комплекса Российской Федерации.
🙋♂️ Почему правительство РФ не может обменять замороженные иностранные ценные бумаги на активы со счетов «С» для российских инвесторов?
Это действие создаст негативный прецедент для существования финансовой системы в России. Таким образом, доверие к защищенности фондового рынка в России будет подорвано. Стоит отметить, что российское правительство намерено восстановить доверие к фондовому рынку и финансовой системе, а также заинтересовано в иностранных инвестициях в локальный рынок.
🧐 Прошло несколько недель после нашего жесткого анализа о рыночной жадности, эмоциональных качелях и эйфории, затягивающей инвесторов в воронку иллюзий.
- Мы вновь на пороге пробития уровня 3000 пунктов, где самое время вернуться к вопросу, а что дальше?
🧐 Главным индикатором нашего повышенного интереса к анализу ситуации не графики, а эмоции инвесторов и реакция толпы.
😱 Как только все начинают думать о том, что рынок устремится без остановок вверх, мы начинаем думать о том, как рассчитать потенциальные риски.
Лучшего подтверждения и не найти: часть наших подписчиков, срывая голос, яростно доказывает, что «всё будет исключительно хорошо», а индекс $IMOEXF вот-вот взлетит к заветным 4000. Где 4000 — там и 5000, но мы, как всегда, сохраняем ледяное спокойствие.
🤔 Идея о скором «мирном урегулировании» на рынках постепенно растаяла, как снег под мартовским солнцем. Пора повышать градус. Розничные инвесторы всё чаще смотрят не на громкие заголовки, а на реальные действия той или иной стороны.
- До первого погружения в реальность осталось ждать не так долго, остался день до потенциальных переговоров в Турции, которые могут изменить маршрут или полностью растоптать все позитивные ожидания.
«15 мая близко-близко, растёт-растёт моя добычка»
А теперь вопрос на миллион: что будет, если геополитический шторм не утихнет, санкции останутся на ещё 10 лет, а компромисс так и не будет найден?
Вы уверены, что Ваш портфель переживет такой сценарий?
—
Автор: Виктор Кох
– Выключаем высокие ожидания, включаем мозг 🧠
🧐 Несмотря на то, что мы не публикуем новости политики, информационные вбросы и любые материалы, не связанные с экономикой, фондовым рынком, сделками и компаниями, нам все же приходится наблюдать и анализировать общий фон, который формируется в результате геополитических процессов.
🤨 Откровенно говоря, это ненормальная среда для классического анализа рынков и принятия инвестиционных решений, потому что в буквальном смысле влияние словесных интервенций стало настолько значительным, что перевешивает фундаментальные показатели и перспективы роста любого бизнеса.
Многие осуждали нас и забрасывали помидорами за ироничное описание ситуации с долгосрочным инвестированием в России, но думаю, что за последние месяцы многие устали от постоянного активного режима «Trash Talk».
Если убрать все лишнее, то получается The Benny Hill Show (играет Main Theme)
- Трамп вроде как дружит с Владимиром, не уважает Володимира З.
- Володомир З. не готов общаться с Владимиром, но думает о встрече с ним в Турции
- Трамп говорит, что все стороны готовы к перемирию, а вот Владимир говорит есть «нюансы»
😃 И вот в этом кураже постоянных противоречий мы находимся.
Какие могут быть долгосрочные стратегии в условиях такой беспорядочной и хаотичной неопределенности? Ответ - никакие.
Долгосрочное планирование невозможно просто потому, что общая ситуация на рынке меняется слишком быстро. Позитив трансформируется в негатив, негатив - в позитив, и как будто не существует сбалансированной нейтральной позиции.
- Влияние политических деятелей и глобальная неопределенность оказывают поистине разрушительное воздействие практически на все отрасли гражданской экономики. Бизнес находится в режиме постоянной турбулентности, всех реально штормит.
Нам бы очень хотелось, чтобы в ближайшем будущем все стороны начали думать о том, как построить нейтральный мир, где компромисс достигается без угроз, шантажа и манипуляций.
—
Автор: Виктор Кох