«Инфляция через желудок: BBQ-набор выходного дня»

- Вложено в SPV: $2,586,789 (80460 акций компании Impossible Foods)

- Объём разблокированных средств: ~$150862 (20115 акций)

- Срок разблокировки: ~7 месяцев

- Цена покупки: $32.15 PPS (ноябрь 2019)

- Цена продажи: $7.50 PPS (апрель 2025)

📃 Предисловие.

В 2019 году группа российских инвесторов вложилась в частную компанию Impossible Foods Inc. через SPV-структуру с целью выхода на IPO, по аналогии с успешным размещением Beyond Meat. Сделка была оформлена корректно, инвесторы имели все подтверждающие документы.

2022 год

SPV-провайдер Assure приостановил работу, уведомив о трудностях. Попытки перевести активы к Venture360 столкнулись с проблемами compliance из-за российских паспортов инвесторов.

Февраль 2022 года

Из-за полномасштабных санкций инвесторы отказывались продавать акции в 2022-2023 годах, опасаясь проблем с переводом средств в Россию и блокировок со стороны самой компании.

Сентябрь 2023 года

Юридический и комплаенс-отделы Venture360 рекомендовали приостановить поддержку SPV-структуры из-за санкций и российского происхождения капитала (средства в SPV структуру поступали через Сбер, ВТБ, Райф). Инвесторы проигнорировали рекомендации, и Venture360 прекратил поддержку, но не передал SPV-структуру другому провайдеру.

Ноябрь 2023 года

Из-за санкций двое участников SPV столкнулись с заморозкой личного капитала, в том числе из-за санкций на «СПБ Биржу».

Март 2024 года

Один из партнёров столкнулся с финансовыми трудностями из-за закрытия бизнеса и невозможности вернуть прежние инвестиции.

Июнь 2024 года

На фоне негативных обстоятельств один из инвесторов захотел выйти из участия, продав акции Impossible Foods. Остальные партнёры не согласились, что привело к корпоративному конфликту. Пострадавшему инвестору предложили выкупить его акции с дисконтом в 70% от рыночной стоимости.

Сентябрь 2024 года

Пострадавший инвестор с помощью российских юристов запросил у Impossible Foods сепарирование его участия и подтверждение владения акциями вне SPV. Компания отказала из-за российского паспорта и связей с российским контуром. Консультации российских юристов за $8200 не принесли результата.

Ноябрь 2024 года

Наша команда приступила к работе с пострадавшим инвестором, провела анализ ситуации, собрала необходимые документы для компании и американских регуляторов.

В связи с тем, что мы не имеем права разглашать конфиденциальную информацию той или иной стороны, наша команда не может раскрыть полный пакет документов SPV-структуры данного кейса по разблокировке активов.

Пакет документов состоял из:

- National ID

- Background Investor Profile Information

- Demand Letter No. 1, No. 2 - Impossible Foods Inc.

- Recommendation Letter

- Share Certificate, Ex. David Borecky

- Share Transfer Agreement

- FINRA Response on Case No. 422827

- Anti-Money Laundering. Confirmation of Income and Taxes

- Legal Opinion of Fenwick & West LLP

- Investors' Rights Agreement

- +6 Corporate Documents + Printed Emails

Март 2025 года

Американский регулятор подтвердил правомерность сепарирования владения акциями инвестора и вывода активов из SPV-структуры. После прохождения compliance Impossible Foods Inc. обновила данные в captable.

Апрель 2025 года

Пострадавший инвестор прошёл процедуру RoFR (Right of First Refusal) и получил одобрение компании на продажу акций.

Май 2025 года

Сделка по продаже акций нами успешно закрыта. Денежные средства получены и переведены на счёт казахстанского банка.

👉 Инвестор смог вернуть $150862 из первоначально вложенных ~$646700. К сожалению, данную инвестиционную сделку вряд ли можно назвать успешной, но инвестор рад текущему возврату средств. Better than Nothing.

Работаем дальше!

— 

🙋‍♂️ Как быстро будут сняты санкции после перемирия?

Учитывая поступающую новую информацию, отмена санкций против Российской Федерации будет длительным процессом. Вряд ли какая-либо сторона сможет назвать точные сроки отмены санкций в отношении российских организаций. Исходя из имеющихся у нас данных, санкции могут быть частично сняты к 2027 году в результате дипломатических переговоров и подписания мирного соглашения. Антироссийские санкции будут отменяться постепенно, поэтапно и при надлежащем надзоре со стороны американских регуляторов.

OFAC продолжит работу по выдаче индивидуальных лицензий для частных инвесторов и корпоративных структур, но это не означает, что выдача лицензий будет упрощена. Прежде всего, разблокировка коснется тех лиц, которые уже получили индивидуальные лицензии или находятся в списке на их получение в ближайшие 2-4 квартала.

Таким образом, отсутствие индивидуальной лицензии OFAC затруднит или сделает обременительным вывод заблокированных иностранных ценных бумаг.

🙋‍♂️ Есть ли сейчас иностранные брокеры, готовые принимать заблокированные иностранные ценные бумаги из периметра РФ?

🧐 Прошло несколько недель после нашего жесткого анализа о рыночной жадности, эмоциональных качелях и эйфории, затягивающей инвесторов в воронку иллюзий.

- Мы вновь на пороге пробития уровня 3000 пунктов, где самое время вернуться к вопросу, а что дальше?

🧐 Главным индикатором нашего повышенного интереса к анализу ситуации не графики, а эмоции инвесторов и реакция толпы.

😱 Как только все начинают думать о том, что рынок устремится без остановок вверх, мы начинаем думать о том, как рассчитать потенциальные риски.

Лучшего подтверждения и не найти: часть наших подписчиков, срывая голос, яростно доказывает, что «всё будет исключительно хорошо», а индекс $IMOEXF вот-вот взлетит к заветным 4000. Где 4000 — там и 5000, но мы, как всегда, сохраняем ледяное спокойствие.

🤔 Идея о скором «мирном урегулировании» на рынках постепенно растаяла, как снег под мартовским солнцем. Пора повышать градус. Розничные инвесторы всё чаще смотрят не на громкие заголовки, а на реальные действия той или иной стороны.

- До первого погружения в реальность осталось ждать не так долго, остался день до потенциальных переговоров в Турции, которые могут изменить маршрут или полностью растоптать все позитивные ожидания.

«15 мая близко-близко, растёт-растёт моя добычка»

А теперь вопрос на миллион: что будет, если геополитический шторм не утихнет, санкции останутся на ещё 10 лет, а компромисс так и не будет найден?

Вы уверены, что Ваш портфель переживет такой сценарий?

— 

- Вложено: $1,620,000 (45000 акций компании DataRobot Inc.)

- Объём разблокированных средств: ~$157500

- Срок разблокировки: ~9 месяцев

- Цена покупки: $36 PPS (сентябрь 2021)

- Цена продажи: $3.50 PPS (май 2025)

📃 Предисловие

В 2021 году частный инвестор с российскими корнями приобрёл акции частной компании DataRobot Inc. через форвардный контракт с целью выхода на IPO, по аналогии с успешным размещением DataDog Inc. (сентябрь 2019). С юридической стороны сама сделка сформирована корректным образом, инвестор имел все необходимые документы и подтверждение со стороны компании.

Сентябрь 2022 года

В результате серии корпоративных скандалов, отстранения топ-менеджмента, а также снижения темпа роста акции компании снизились до $10.50-12. Владелец акций знал о проблемах в бизнесе, переживал, но не стал искать возможности для продажи актива.

Февраль 2022 года

Как и многие инвесторы с российскими корнями, владелец бумаг испытал стресс от начала геополитического конфликта, однако, был уверен, что всё в порядке. Инвестор, несмотря на потенциальные риски, которые возникли в будущем из-за санкций, не стал продавать акции и искать покупателя.

Сентябрь 2023 года

В результате полномасштабных санкций инвестор получил заморозку счетов вне России, что лишило его возможности для получения денежных средств от потенциальной продажи акций. Акции в этот период оценивались в $6.50-7.

Апрель 2024 года

Самостоятельная попытка инвестора реализовать форвардный контракт с обменом на common stock в рамках договора получила отказ со стороны руководства компании. Поставка акций не состоялась. Основной причиной являлась потенциальная связь инвестора с подсанкционными лицами и организациями.

Сентябрь 2024 года

Наша команда приступила к работе над разблокировкой активов, провела анализ ситуации, собрала необходимые документы для компании и регулятора. Время на подготовку документов составило 34 дня.

В связи с тем, что мы не имеем права разглашать конфиденциальную информацию той или иной стороны, наша команда не может раскрыть полный пакет документов частного лица и данного кейса по разблокировке активов.

Состав документов:

- National ID, Russian Passport

- Forward Purchase & Sale of Securities Agreement

- Demand Letter DataRobot Inc. to Debanjan Saha

- Background Investor Profile Information

- Legal Opinion from Orrick, Herrington & Sutcliffe LLP

- Transaction Confirmation. Wire Transfer EFG International

- Securities Transfer Instructions

- Sanctioned Search Results

- Securities Transfer Request

- Anti-Money Laundering Compliance

- OFAC Request RHFAS EO140*

Февраль 2025 года

Американский регулятор выпустил лицензию и специальное разрешение на продажу активов российского инвестора с запретом вывода денежных средств после продажи в Россию. Инвестор обладал ресурсами для открытия счёта в ABB Bank (International Bank of Azerbaijan) для приёма денежных средств после продажи акций. После повторного прохождения compliance компания DataRobot Inc. приняла все необходимые документы, включая уточняющие факторы, которые позволили конвертировать форвардный контракт в common stock.

Март 2025 года

Инвестор полностью понимал ответственность того, что акции компании не смогли вернуться к прежним отметкам, поэтому из-за разочарования в компании, дополнительных затрат, а также всех остальных факторов принял решение не продолжать держать акции. По словам инвестора, ему хотелось избавиться от акций как можно скорее и забыть всё как страшный сон.

👉 Индикативная стоимость акций в апреле 2025 года составляла от $3.1 до $3.65.

Май 2025

Сделка по продаже акций успешно закрыта. Денежные средства находятся на счетах инвестора. Инвестор смог вернуть лишь $157500 из первоначально вложенных $1.6M.

👉 Инвестиционная деятельность сопряжена с высоким риском не только из-за снижения стоимости акций, но и из-за ошибок в управлении портфелем.

— 

🧐 Фондовый рынок, как ничто другое, наилучшим образом отображает настроение толпы и инвесторов.

⤵️ Снижение индекса до отметки 2700 можно считать прямым доказательством того, что долгожданный позитив конца 2024 года и февраля 2025 года разбился о тяжёлую реальность.

На самом деле мы несколько раз описывали не только позитивный сценарий завершения геополитического конфликта, но и версии негативного сценария с его продолжением.

😫 Пока реализуется негативный сценарий, но расстраиваться не нужно.

Все случится так, как должно быть, и, поверь, это будет наилучший исход.

«Ожидания не оправдались»

Несмотря на то, что несколько месяцев подряд инвесторы ожидали позитива или хотя бы намёка на то, что геополитический конфликт сбавит обороты, а режим ужесточающегося санкционного давления прекратится, всё пошло по другому сценарию.

На данный момент мы имеем то, что имеем, и пока нет никаких симптомов смягчения ситуации. Инвестиционное сообщество действительно стало намного скептичнее относиться даже к позитивным новостям, и это признак эмоциональной усталости вкупе с потерей надежды на то, что всё может действительно разрешиться быстро.

«Соль на рану»

Оптимизма также не прибавляет потенциальное открытие внебиржевых торгов заблокированными иностранными бумагами со стороны «СПБ Биржи».

«СПБ Биржа примет решение о возможности торговли заблокированными ценными бумагами после обсуждения этого вопроса с участниками торгового комитета биржи по развитию рынков, которые собираются провести до конца мая», - сказано в сообщении.

Реакция инвестиционного сообщества на данную возможность не выглядит однозначно. Раскроем причины и некоторые аргументы:

1️⃣- Существенная часть инвесторов с заблокированными иностранными бумагами надеялась на то, что «СПБ Биржа» всё же сможет возобновить торги для продажи акций на открытых торгах без потери стоимости.

2️⃣- Розничные инвесторы негативно отзывались и ранее о доступной возможности со стороны ряда брокеров, открывших внебиржевые торги заблокированными иностранными бумагами с учётом в НРД.

Существенная часть из них аргументировала свою позицию тем, что их принуждают продавать акции с дисконтом из-за финансовых трудностей и других обстоятельств, возникших из-за санкций и массовых блокировок.

3️⃣ - Если оценивать ситуацию также со стороны пострадавших инвесторов, то открытие торгов СПБ Биржей будет означать, что «СПБ Биржа» потенциально снижает свои шансы на успешное прохождение compliance и выход из-под санкций в ближайшем будущем.

4️⃣ - Отсутствие покупателей и переизбыток продавцов снизили стоимость заблокированных ценных бумаг на внебиржевом рынке, что негативно сказывается на общем настроении инвесторов.

🤑 Консолидация заблокированных иностранных ценных бумаг у инвесторов с большим капиталом создаёт у инвесторов с меньшим капиталом ощущение того, что фондовый рынок не является безопасным инструментом для долгосрочного инвестирования.

5️⃣ - С юридической точки зрения, открытие торгов заблокированными иностранными бумагами создаст способ снятия ответственности с «СПБ Биржа» относительно заблокированных активов. Каждый инвестор сможет продать активы с дисконтом, принимая на себя всю ответственность, риски и санкционное воздействие.

🧊 Пока активы были в заблокированном состоянии, право собственности инвестора сохранялось за ним, но из-за отсутствия торгов акции невозможно было продать. Теперь этот вопрос будет решён.

Выводы

👉 Задумка неплохая, но реализация требует детальной проработки. Высвободить тех держателей акций, которые не готовы ждать массовой разблокировки столько, сколько потребуется + также не обладают ресурсами для индивидуальной подачи на лицензию OFAC и самостоятельного процесса разблокировки — sounds good 👍.

Однако это хорошо, если «СПБ Биржа» не будет взимать комиссии и предоставит альтернативный план для тех, кто всё же не хочет продавать акции с 65-85% дисконтом.

— 

– Выключаем высокие ожидания, включаем мозг 🧠

🧐 Несмотря на то, что мы не публикуем новости политики, информационные вбросы и любые материалы, не связанные с экономикой, фондовым рынком, сделками и компаниями, нам все же приходится наблюдать и анализировать общий фон, который формируется в результате геополитических процессов.

🤨 Откровенно говоря, это ненормальная среда для классического анализа рынков и принятия инвестиционных решений, потому что в буквальном смысле влияние словесных интервенций стало настолько значительным, что перевешивает фундаментальные показатели и перспективы роста любого бизнеса.

Многие осуждали нас и забрасывали помидорами за ироничное описание ситуации с долгосрочным инвестированием в России, но думаю, что за последние месяцы многие устали от постоянного активного режима «Trash Talk».

Если убрать все лишнее, то получается The Benny Hill Show (играет Main Theme)

- Трамп вроде как дружит с Владимиром, не уважает Володимира З.

- Володомир З. не готов общаться с Владимиром, но думает о встрече с ним в Турции

- Трамп говорит, что все стороны готовы к перемирию, а вот Владимир говорит есть «нюансы»

😃 И вот в этом кураже постоянных противоречий мы находимся.

Какие могут быть долгосрочные стратегии в условиях такой беспорядочной и хаотичной неопределенности? Ответ - никакие.

Долгосрочное планирование невозможно просто потому, что общая ситуация на рынке меняется слишком быстро. Позитив трансформируется в негатив, негатив - в позитив, и как будто не существует сбалансированной нейтральной позиции.

- Влияние политических деятелей и глобальная неопределенность оказывают поистине разрушительное воздействие практически на все отрасли гражданской экономики. Бизнес находится в режиме постоянной турбулентности, всех реально штормит.

Нам бы очень хотелось, чтобы в ближайшем будущем все стороны начали думать о том, как построить нейтральный мир, где компромисс достигается без угроз, шантажа и манипуляций.

— 

🧐 Пока весь фокус смещен на потенциальные переговоры в Турции, мало кто вспоминает о том, сколько заработали европейские нерукопожатные "партнёры" на заблокированных активах. Точнее, о них вспоминают, но всё реже и реже. Не исключено, что в случае неудачных мирных соглашений может реализоваться самый негативный сценарий, когда из-за отсутствия понимания ситуации западные страны захотят использовать средства обычных граждан для восстановления страны У и взять их в качестве контрибуции.

😱 Будут ли отстаивать российские дипломаты заблокированные средства обычных граждан, пока не ясно, но очень хотелось бы. 🤞 Надежда есть, и это главное.

«Цап-царап»

🧐 Мы давно предлагали инициативы изменить систему хранения и учета иностранных ценных бумаг, что известно нашим постоянным читателям. Изначально эти идеи встречали скептицизм из-за масштабных регуляторных преобразований, необходимых для всех участников рынка.

😑 Однако ситуация меняется: после трёх лет массовых блокировок иностранных активов, заточения инвесторов, наконец, происходит переосмысление подхода и анализ прошлых ошибок.

📃 В российских СМИ много говорят о возвращении иностранных брендов, но на деле никаких шагов к этому не предпринимается. Слухи о возвращении Visa/Mastercard, а также суждения вроде "вот-вот Трамп всё решит и американские компании вернутся" создают ложные ожидания. Эти ожидания вредят как потребителям, так и местным производителям, пытающимся заместить импорт.

🧐 Полное импортозамещение неэффективно, особенно для уже любимых потребителями товаров. Бессмысленно отказываться от превосходящих мировых технологий ради поддержки локальных компаний из “Жопосранска”, которые обещают аналоги лишь через десятилетия.

Цель грамотного импортозамещения — создание конкурентоспособных продуктов, а не временных решений, не способных соперничать с мировыми лидерами из-за нехватки капитала и размера локального рынка.

💡 Будем честны: после почти трёх лет полномасштабных санкций можно сделать вывод, что полное импортозамещение не работает

Наблюдается тенденция: российские товары, заменяющие иностранные аналоги, становятся дороже. Это снижает спрос, так как потребитель "голосует рублём".

«Компания компании рознь. Какие-то компании уходили очень аккуратно, а какие-то компании — абсолютно хамски, бросали всё», — отметил Песков.

Что известно на данный момент? Прежде всего, просто так вернуться нельзя. Для возобновления работы на российском рынке иностранным компаниям придётся получить одобрение правительственной комиссии.

😄 Ситуация выглядит абсурдно. Отбросив чрезмерный патриотизм, который, безусловно, полезен, но в меру, и обратившись к фактам, становится очевидным, что в российскую экономику с начала 90-х годов были инвестированы миллиарды 💵 зарубежного капитала.

Иностранный капитал, придя вместе с международными компаниями, сформировал рынок сбыта, построил тысячи предприятий и изменил большинство производственных направлений в годы, когда российская экономика остро нуждалась в реформах, обновлении и стандартизации.

😮 Теперь представьте себя на месте инвесторов и акционеров крупнейших международных бизнесов. Вы годами инвестируете в Россию, а затем Вам предоставляют наихудшие условия для выхода, а также "специальные" условия для возвращения.

Безусловно, как отметил господин Песков, не все ушли «красиво», но для этого были свои причины. Никто не хотел терять доход, активы и продавать их с дисконтом минимум в 50% от реальной стоимости.

Вердикт

Для возвращения иностранных компаний сейчас необходимо полностью переосмыслить все риски, которые могут возникнуть вновь как в геополитике, так и в экономике России. Как только условия станут прозрачными, понятными для всех участников и обеспечат защиту интересов, иностранные компании начнут возвращаться с долгосрочным планированием.

— 

Всем привет. Меня зовут Максим. Являюсь веб-разработчиком и сейчас поставил цель разработать два своих небольших проекта и довести дело до продаж.

Вообще имею большое кладбище стартапов. Их конечно нельзя назвать полностью неудачными, т.к получал с них опыт, что очень важно и полезно.

Но сейчас решил изменить подход к разработке, развитию проектов. Одно из изменений - вести заметки и делиться удачным, неудачным опытом. Возможно это поможет довести проекты до конечной цели и вполне возможно опыт, которым поделюсь будет кому-то полезен.

Для разработки выбрал два проекта: система лояльности для небольшого бизнеса и seo-мониторинг сайтов. Пока без подробностей.

Точка отсчёта - 22 мая 2025 года. Релиз seo-мониторинга - 1 июля 2025 года, система лояльности - 1 августа 2025 года.

Первый раз при разработке своих проектов сделал оценку трудозатрат и будет интересно сравнить ожидание и реальность.

Также посоветовали больше писать о проектах, делиться мыслями. Будет конечно трудно, но попробуем)

Любой автор может разместить свой контент на этом сайте. Только не все публикации могут пройти модерацию. Вот список таких материалов и как их лучше разместить: